煤炭行业周报:秦港动力煤价弱势趋稳库存不断攀升
动力煤产地价微幅下降 秦港动力煤价弱势趋稳:动力煤中转地价格连续下跌11周后本周维持弱势平稳。进入2月后天气将逐渐转暖,电厂用煤需求将会有所下滑,且电厂近期库存尚处高位,补库存意识并不强,港口近期库存持续攀升。但考虑天气转暖后,建筑等下游行业将逐步恢复生产,且前期煤价下行风险已经得到一定程度释放,我们预计煤价下跌速度有望趋缓。节后动力煤产地逐渐恢复生产,本周动力煤产地价微幅下调,预计随着产量的恢复和煤炭淡季需求的减少,动力煤产地价存在下行风险。
冶金煤方面,钢铁贸易商节前处于休市状态,节后受下游开工预期影响也开始小幅补库存,预计焦煤价格仍维持弱势平稳。但我们预计受需求下滑及国际焦煤价格下跌影响,国内焦煤价下行风险仍存。我们认为基本面仍将继续下行,估值修复行情的持续取决于节后市场流动性释放是否可以继续超预期(例如,QE3或者1季度信贷超预期释放等),需求上目前尚不存在明显转好的迹象,趋势性机会仍需等待。个股方面我们兼具估值和成长性,依次推荐:兰花科创、中煤能源、冀中能源、山煤国际、中国神华。